Карьера и бизнес

Add to Flipboard Magazine.

17.11.2017 14:37

Мoсквa, 17 нoября — «Вeсти.Экoнoмикa». Сeгoдня aкции ВТБ вoсстaнaвливaются пoслe пaдeния нaкaнунe: рoст сoстaвляeт бoлee 1% при объеме выше средних. О том, что произошло накануне и каковы дальнейшие движения акций одного из крупнейших банков страны, рассуждает Евгений Корюхин, ведущий специалист «АЛОР БРОКЕР».

Евгений Корюхин, ведущий специалист «АЛОР БРОКЕР»

На прошедших 16 ноября торгах на Московской бирже лидером, как по падению цены акций, так и по объемам торгов, стали акции ВТБ. Всего на бирже было заключено 93 360 сделок с акциями банка на сумму 5 883 174 919 руб., около 1% акций банка сменили своих владельцев. Капитализация банка снизилась до 673 млрд руб. Такие объемы в акциях ВТБ рынок не видел с ноября-декабря 2014 г., когда весь российский рынок лихорадило от скачков курсов валют.

Сегодня ситуация на рынке далека от той, да и поводов для панических продаж нет.

Можно связать текущие распродажи с новостью от 9 ноября, когда банк объявил об оферте акционерам, несогласных с присоединением розничной структуры банка «ВТБ 24». Напомню, что цена приобретения акции банка ВТБ составит 0,038 руб., что при текущей цене бумаги на бирже 0,052 руб., составляет дисконт в 27%. Но новости прошли 9 ноября, а акция стала снижаться лишь с понедельника 14 ноября. Причем основной этап снижения пришелся на 15 и 16 числа. В чем причина?

График акции ВТБ

Обратимся к динамике фондовых бирж развивающихся стран.

Ibovespa Brasil Sao Paulo Stock Exchange Index

Начиная с середины октября индекс IBOVESPA (бразильский фондовый индекс) потерял около 8% своей стоимости, индекс биржи в Йоханнесбурге снизился на 2%, индекс Московской биржи потерял чуть более 3% с максимальных значений от последней коррекции, начавшейся в ноябре.

FTSE/JSE Africa All Share Index

Мы видим коррекцию на развивающихся площадках после стремительного роста последних месяцев. И наш рынок в этом звене не стал исключением.

Индекс Московской биржи

Последние два дня на нашем рынке работали игроки на понижение. В ходе вчерашних торгов котировки акций ВТБ нашли поддержку вблизи уровня 5 коп., и падение было частично выкуплено. По итогам дня снижение составило 6,20%, максимально акции снижались на 9,3%.

Если посмотреть на объемы на рынке РЕПО, где 15 ноября объемы выросли до 44,7 млрд руб. по сравнению с 31,55 млрд руб. днем ранее, то мы увидим, что несколько крупных участников рынка сыграли на снижение акций, и затем выкупили на торгах 16 ноября объем у инвесторов, которые до этого находились в длинных позициях (т. е. покупали бумагу в расчете на рост). Уже вчера объем РЕПО составил 32,3 млрд руб., поэтому ожидать дальнейшего продолжения снижения в ближайшее время не следует.

Сейчас есть смысл инвесторам внимательно присмотреться к акциям на российском рынке. И акции ВТБ не исключение. Корпоративный отчет ВТБ за 9 месяцев не вдохновил инвесторов, но банк и раньше не особо радовал своими результатами.

По сравнению с 2015 г. ситуация с показателями банка заметно улучшилась. Прибыль выросла до 75,3 млрд руб., чистый процентный доход увеличился на 11%, а рентабельность капитала составила 7%. Это, конечно, в разы ниже, чем у Сбербанка, но и акции ВТБ торгуются к капиталу заметно ниже, чем акции Сбербанка. Коэффициент P/BV ВТБ составляет 0,63 против 1,44 у Сбербанка. Справедливой оценкой акций в банковском секторе считается P/BV 1,5-2.

Кроме того, банк к 2019 г., собирается нарастить прибыль до 250 млрд руб. С учетом присоединения розничного банка «ВТБ 24» капитал ВТБ вырастет как минимум в 1,5 раза, что соответственно потянет вверх котировки банка. Среднесрочная цель по акции — 9 коп., что дает потенциал роста в 1,8 раза.