Вести Экономика ― «Уралкалий» на пороге перепроизводства

4769bf14adeb18f43d077bce3e2f4478

Add to Flipboard Magazine.

Мoсквa, 13 мaртa — «Вeсти.Экoнoмикa». Выручкa «Урaлкaлия» в 2016 г. упaлa нa 27% с $3,1 млрд дo $2,3 млрд, чтo oбуслoвлeнo нeблaгoприятнoй кoнъюнктурoй нa рынкe кaлийный удобрений, отмечает Елена Сахнова, руководитель Управления машиностроения, транспорта, инфраструктуры и химической промышленности «ВТБ Капитал».

Средняя цена реализации упала на 26% с $279/т в 2015 г. до $207/т в 2016. «Уралкалий» продал 11 млн т калия в 2016 г., что на 2% ниже, чем продажи 2015 г. Снижение продаж аналогично падению продаж у крупнейших конкурентов – канадских «Поташкорп» и «Мозаик».

EBITDA упала на 38% с $1,9 млрд до $1,2 млрд, что обусловлено исключительно падением цен: операционные затраты на тонну продукта снизились на 8% в долларовом выражении за счет 10%-го ослабления рубля в среднем за 2016 г. Стоит отметить, что в рублевом выражении операционные затраты на тонну выросли на 2%, что ниже инфляции в РФ.

Таким образом, маржа по EBITDA упала с 61% до 52%, что остается высоким уровнем. Чистая прибыль выросла в 8 раз до $1,4 млрд, из которых $1,1 млрд приходится на прибыль от курсовых разниц и других неденежные доходов. То есть скорректированная чистая прибыль составила около $400 млн. Компания не платит дивиденды с 2015 г.

Текущий, 2017, год начался успешно для производителей: благодаря восстановлению спроса в Бразилии все крупнейшие производители законтрактованы на I квартал 2017 г. Цены растут. Мы думаем, что производители смогут увеличить цену в Китае (является бенчмарком для других рынков) с текущего уровня в $219 на тонну до $250 на тонну. То мы видим 2017 год как успешный для отрасли. Оптимизм, однако, долго не продлится. В середине года новые мощности вводит в Канаде немецкий производитель K+S, в конце года новые мощности вводятся российской компанией «Еврохим». Таким образом, в 2018 г. можно ожидать перепроизводства калия на рынке и падения цен.

Илл. «Вести.Экономика»

Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Обсуждение закрыто.